こんにちは、Johnです。今日は米財務省のTGA補充が仮想通貨市場に与える影響について、Arthur Hayes氏の最新予測を基にやさしく解説します。
最近、仮想通貨市場が少し落ち着いた動きを見せていますが、その背景に米国の財政政策が関係しているんです。BitMEXの元CEOであるArthur Hayes氏が、TGA（米財務省一般会計）の補充がほぼ完了すれば、市場に流動性が戻り、上昇トレンドが再開すると指摘しています。この記事では、こうした要因を初心者の方でもわかりやすく整理します。まずは基礎から押さえていきましょう。
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TGA（米財務省一般会計）とは？ 基礎をおさらい
TGAとは、Treasury General Accountの略で、米財務省が保有する政府の「当座預金口座」のようなものです。ここに資金を蓄えることで、政府は支出を管理します。過去には、TGAの残高が増えると市場から資金が吸い上げられ、流動性（市場でお金が回る量）が減る傾向がありました。現在は、米財務省がTGAを8500億ドル規模まで補充する目標を掲げており、これが仮想通貨市場にも影響を与えています。
簡単に言うと、TGA補充中は民間市場への資金供給が少なくなるため、株式や仮想通貨のようなリスク資産の価格が抑えられやすいんです。Arthur Hayes氏のような専門家が注目する理由もここにあります。
Arthur Hayes氏の予測：TGA補充完了で「up only」モードへ
Arthur Hayes氏は2025年9月20日頃のインタビューや投稿で、TGAの補充がほぼ完了すれば、市場は「up only」（上昇のみのトレンド）に戻ると述べています。これは、補充が終わると政府が資金を民間セクターに還流させるため、流動性が増え、仮想通貨価格が押し上げられるという見方です。現在、TGA残高は約8070億ドルに達しており、目標の8500億ドルが目前です。
Hayes氏は過去のブログやX（旧Twitter）で、こうした財政政策が仮想通貨のボラティリティ（価格変動の激しさ）に直結すると指摘してきました。今後、数週間以内に補充が完了する可能性が高く、市場参加者はこれを注視しています。
過去の事例：TGAと市場の関係を振り返る
過去には、2021年頃のTGA補充期に、仮想通貨市場が一時的に低迷した事例があります。当時、米財務省が債務上限問題でTGAを増やした結果、市場の流動性が減少し、ビットコイン価格が調整局面を迎えました。しかし、補充完了後には資金が市場に戻り、価格回復が見られました。
これを踏まえると、現在も似たパターンが繰り返される可能性があります。Hayes氏の分析はこうした歴史的事実に基づいています。
現在の状況：市場の動きと最新データ
2025年9月21日時点で、TGA補充は最終段階に入っています。CointelegraphやCryptoSlateの報道によると、Hayes氏は「TGAが8500億ドルに達すれば、流動性が民間市場に流れ込み、仮想通貨の強気相場が再開する」と予測。実際、最近の市場は補充による流動性 drain（資金の引き揚げ）でややmuted（静かな）状態ですが、完了間近で期待が高まっています。
ビットコインやイーサリアムなどの主要通貨も、この影響を受けやすいです。投資家は短期的な変動に注意しつつ、長期視点を持つことが大事ですね。
今後の見通し：流動性回復で何が変わる？
今後は、TGA補充完了後、米財務省が発行する国債などを通じて資金が市場に供給される見込みです。Hayes氏によると、これにより仮想通貨市場は「up only」モードに入り、価格上昇が加速する可能性があります。ただし、これは経済全体の状況次第で変わるため、過度な期待は避けましょう。
専門家の一部では、TGAと仮想通貨の相関が弱いとの懐疑的な意見もあります。BitwiseのAndre Dragosch氏のように、純流動性とのつながりが薄いと指摘する声もありますので、多角的に情報を集めましょう。
リスクと対策：安全に取り組むために
仮想通貨投資には価格変動のリスクがつきものです。特にTGAのようなマクロ経済要因は予測しにくく、損失を生む場合もあります。投資は自己責任で、余裕資金で行ってください。法規面では、各国の規制を遵守し、セキュリティ面では二段階認証を必ず設定しましょう。
- 市場ニュースを毎日チェック：CoinDeskやCointelegraphなどの信頼できるサイトを活用。
- 分散投資を心がける：一つの通貨に偏らず、ポートフォリオを広げる。
- 感情に流されず：上昇予測が出ても、冷静に判断する。
これらを押さえれば、安心して市場に参加できますよ。
まとめ：Johnの所感
今回はArthur Hayes氏のTGA予測を中心に、仮想通貨市場の流動性についてお話ししました。補充完了が市場の転機になるかもしれない点が興味深いですね。初心者の方は、まずは基礎を固めて、少しずつ実践してみてください。市場は常に変化するので、最新情報を追いながら楽しんでいきましょう。
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この記事は、以下の元記事および公開情報を参照し、筆者がファクトチェックのうえで構成したものです：
- With the Treasury General Account refill almost done, ‘up only can resume’: Arthur Hayes
- Crypto ready for ‘up only’ mode once US TGA hits $850B target: Arthur Hayes
- Arthur Hayes Predicts Crypto Growth Post-U.S. Treasury Refill
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