株式市場の「期待リターン」って何？初心者向けにかんたん解説します！
こんにちは、ジョンです！お金のことや健康のこと、むずかしい専門用語がたくさんあって、どこから手をつけていいかわからない…なんてこと、ありますよね。このブログでは、そんな皆さんのお悩みを解決できるよう、ややこしいトピックも、とことん分かりやすくお伝えしていきます！
さて、今日のテーマは「株式市場の期待リターン」。投資を始めようかなと考えている方、すでに始めているけど「これからどうなるの？」と気になっている方も多いのではないでしょうか。「期待リターン」と聞くと、なんだかむずかしそうですが、実は家計の計画を立てるのと同じように、将来のためにとっても大切な考え方なんです。一緒に見ていきましょう！
そもそも「期待リターン」って何？
「期待リターン」というのは、すごく簡単に言うと「これから投資をしたら、だいたいどれくらいの利益が見込めそうかな？」という将来の収益率（お金がどれくらい増えるかの割合）の予測のことです。
もちろん、これはあくまで「予測」なので、「絶対にこうなる！」というものではありません。天気予報がたまに外れることがあるように、期待リターンも変わることがあります。でも、これを知っておくことで、こんなメリットがあるんです。
- 将来の計画が立てやすくなる： 老後の資金やマイホームの頭金など、目標金額に向けて「毎月いくら積み立てればいいかな？」という目安になります。
- 冷静な判断ができるようになる： 市場が一時的に下がっても、「長い目で見れば、これくらいの成長が見込めるはず」と、慌てずに対応しやすくなります。
- 現実的な期待値を持てる： 「1年で資産が10倍に！」なんていうのは、宝くじに当たるようなもの。現実的なリターンを知ることで、無理のない投資スタイルを見つけられます。
期待リターンは、いわば投資の「みちしるべ」のようなものですね。
有名な「ボーグルさんの期待リターン計算式」って？
将来のリターンを予測する方法はいろいろありますが、今日はその中でも特に有名な考え方の一つ、「ボーグルさんの期待リターン計算式」について触れてみたいと思います。
「ボーグルさん」というのは、ジョン・C・ボーグル（John C. Bogle）さんという、アメリカの有名な投資家の方です。彼は、特に「インデックス投資（市場全体にまるごと投資するようなイメージの方法）」という、低コストで長期的に資産を育てる方法を広めたことで知られています。日本でも人気の「つみたてNISA」などで投資信託を選んでいる方なら、間接的にお世話になっているかもしれませんね。
ボーグルさんが考えた期待リターンの計算式は、主に3つの要素から成り立っています。お料理のレシピみたいに、いくつかの材料から将来の味（リターン）を想像するイメージです。
1. 今の配当利回り（はいとうりまわり）
これは、企業が株主に対して支払う「お小遣い」のようなものです。株を持っていると、企業の利益の一部を配当金として受け取れることがあります。この配当金が、投資した金額に対してどれくらいの割合か、というのが配当利回りです。
例えば、100万円投資して年間3万円の配当金がもらえれば、配当利回りは3%ですね。これは、比較的安定して期待できるリターンの一部と考えられます。
2. 企業の利益成長（りえきせいちょう）の見込み
これは、企業が将来どれだけ成長して、もっとたくさん利益を上げられるようになりそうか、という予測です。企業が成長して利益が増えれば、株価も上がりやすくなりますし、配当金が増える可能性もあります。
経済全体の成長や、新しい技術の発展などが、この利益成長を後押しします。長期的に見ると、経済はゆっくりと成長していくことが多いので、これも期待リターンを考える上で大切な要素です。
3. PER（株価収益率）の変化
「PER（ピーイーアール）」というのは、株価収益率（かぶかしゅうえきりつ）のことで、今の株価が、会社の利益と比べて割安か割高かを示す指標の一つです。これがちょっとむずかしいのですが、「株の人気度メーター」みたいなものと考えてみてください。
市場全体の雰囲気が楽観的になると、PERは上がりやすく（株が人気で割高になる傾向）、悲観的になるとPERは下がりやすい（株が不人気で割安になる傾向）と言われます。このPERが将来どう変化するかは、人々の心理も影響するので、上の2つに比べると予測が難しい部分です。「投機的リターン」なんて呼ばれることもあります。
ボーグルさんは、特に長期投資においては、最初の2つ（配当利回りと利益成長）がリターンの大部分を占めると考えていたようです。つまり、しっかり利益を出して成長してくれる企業の株を、適度な配当をもらいながら長く持つ、という王道スタイルが大切だということですね。
じゃあ、今の私たちはどう考えればいいの？
元の記事では、このボーグルさんの計算式を使って「今の株式市場の期待リターンはどうなの？」という分析がされているようです。具体的な数字はここでは触れませんが、大切なのは、こういう「将来のリターンを予測するための考え方がある」ということを知っておくことです。
もし、専門家が「これからの期待リターンは、昔より少し低いかもしれないね」と言っていたとしても、がっかりする必要はありません。なぜなら、私たち個人投資家ができることは、いつの時代も変わらないからです。
- 時間を味方につける： 投資はマラソンのようなもの。短期的な上がり下がりに一喜一憂せず、どっしり構えて長期で取り組みましょう。
- コツコツ続ける： 少額からでもいいので、毎月決まった額を積み立てる「積立投資」は、時間分散にもなってリスクを抑える効果が期待できます。ドルコスト平均法（毎回同じ金額で買うことで、値段が高いときには少なく、安いときには多く買える方法）というやつですね！
- コストを意識する： 投資信託の手数料など、見えないコストもリターンに影響します。なるべく低コストな商品を選ぶのが賢明です。
- 分散投資を心がける： 卵を一つのカゴに盛らないように、色々な種類の資産に分けて投資することで、もし一つがダメでも他でカバーできる可能性が高まります。
期待リターンがどうであれ、これらの基本を守ることが、将来の資産形成への一番の近道だと、ジョンは思います。
筆者（ジョン）のひとこと
「期待リターン」って、なんだかワクワクする言葉ですよね。でも、あくまで予測は予測。大切なのは、数字に振り回されずに、自分に合った投資スタイルで、コツコツと資産を育てていくことだと思います。ボーグルさんのような賢人の知恵を借りながら、皆さんも自分なりの「みちしるべ」を見つけて、楽しいマネーライフを送ってくださいね！
この記事は、以下の元記事をもとに筆者の視点でまとめたものです：
Expected Returns in the Stock Market